Critical conjuncture and path dependency in the process of autonomy of the central bank of brazil (1993-2019)
DOI:
https://doi.org/10.1590/S0102-6992-20243902e52361Keywords:
autonomy, central bank, monetary policy, path dependence, historical institutionalismAbstract
The article investigates the autonomy of the Central Bank of Brazil (Bacen) after the Real Plan of 1994. Hypothesis: the autonomy of the entity can be explained by what historical institutionalist literature calls path dependence, where advancing in a process of institutionalization makes it more difficult to return to the status quo ante. Five stages are important in explaining this process: 1) the reduction of representation within the National Monetary Council (CMN); 2) the creation of the Monetary Policy Committee; 3) the establishment of the Inflation Targeting Regime; 4) granting ministerial status to the monetary authority; and 5) the approval of PLP 19/2019, which grants autonomy to Bacen. We conclude that the process of Bacen's autonomy arises from the institutionalization of economic orthodoxy predicates within the Brazilian state, shielding its leaders from scandals to ensure the maintenance of these predicates.
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